Потребителски вход

Запомни ме | Регистрация
Постинг
30.08.2011 10:07 - Ситуацията на световния и българския капиталов пазар
Автор: yavorspasov Категория: Бизнес   
Прочетен: 2136 Коментари: 0 Гласове:
0

Последна промяна: 31.08.2011 21:07


               Индексите на повечето ликвидни капиталови пазари и сектори към момента са в низходящ тренд. Ако американският широк индекс SP500 бъде използван за бенчмарк на световните капиталови пазари, датата 02.05.2011г. бележи началото на текущата низходяща тенденция в развитието им. Като фундаментални причини могат да се посочат дълговите проблеми в САЩ, Европа и Япония и опасенията, че инструментите на паричната и фискалната политика на развитите страни вече не са в състояние да стимулират икономиките им. След първоначалния превес на предлагането на акции, започнал от посочената дата, положителният баланс се възстанови в периода 20.06-08.07.2011 в опит за продължение на предходния бичи пазар. Последва ново увеличение на предлагането на акции, което понижи стойността на индекса под дъното около нивото 1260 от 20.06.2011г. Този пробив потвърди започналия низходящ тренд, който е актуален и към момента. След изключително силния натиск върху цените на акциите по света, предизвикан от  новината за промяна на кредитния рейтинг на Америка, вероятно пазарът се намира в период на възстановяване и възходяща корекция. Предвид текущата ситуация на дългова криза в редица икономики и опасения относно способността на най-голямата икономика в света да преодолее текущите проблеми с рекордно нарасналия си външен дълг и по-ниските от очакваните нива на икономически растеж, евентуалното започнало възходящо движение е по-малко вероятно да продължи дълго и да възстанови апетита към риск на инвеститорите до нивата отпреди свалянето на кредитния рейтинг на САЩ.

Ситуацията на капиталовите пазари в Европа в голяма степен е аналогична на тази в САЩ. В краткосрочен план негативен импулс може да даде предстоящото на 07.09.2011г. решение на конституционния съд на Германия относно законността на спасителното финансиране на Гърция.

 Текущият ръст на българската икономика се генерира най-вече от експортно ориентираните компании, докато вътрешното потребление остава слабо. Перспективите пред българския износ към страни от Европа, които предначертават понижаващите се в момента европейски капиталови пазари, се влошават. Но в предвид запазващите се конкурентни нива на  цени на труда и данъчна тежест за бизнеса българските предприятия-износители би следвало да запазят сравнителните си конкурентни предимства на европейския пазар. Отчитайки тези особености на бизнес средата в България и стабилните макроикономически показатели може да се предположи, че евентуално забавяне на икономическия растеж или навлизане в нова рецесия на Еврозоната ще се отрази в по-ниска степен на българския капиталов пазар. Друг аргумент в тази посока е, че глобалното увеличаване на апетита към риск и покачването на голяма част от световните капиталови пазари близо до нивата от преди фалита на Лемън Брадърс, а на някои и над тези нива, не намериха отражение на българската фондова борса, където текущите нива не са много по-високи от дъното през 2009г. Ако СОФИКС загуби още 7% спрямо нивото на затваряне от 22.08.2011г. ще бъде на нивото на затваряне на дъното от 06.11.2010г. Американският широк индекс в момента също е близо до нивото си от 06.11.2010г., но в периода между двете дати беше достигната стойност, която коригира големия спад 2007-2009г. на 72%, а текущото ниво е с 78% по-високо от дъното през 2009г. Към момента българският  бенчмарк е на по-малко от 10% корекция, а най-високата стойност след дъното от 03.2009г. представлява едва 15% корекция (09.2009г.), като текущото ниво е с около 42% по-високо от най-ниската точка през 2009г. От тези данни следва извода, че капиталът, излязъл от пазара по време на масираните разпродажби между 2007 и 2009г., не се е връщал и пазарът е останал свит до момента. При тази ситуация вероятността такъв значителен за местните мащаби капитал да напусне пазара е малка. От друга страна зад текущите цени на по-ликвидните акции стои подобряващ се фундамент, като средното превишение на пазарната капитализация на СОФИКС  над нетната печалба на съставляващите го компании за последната една година е 6.94 пъти, като този показател е бил на стойност 7.61 пъти при нивата на индекса от дъното на 2010г. Друг положителен момент за инвеститорите в български публични компании е нарастването на разпределените дивиденти- за настоящата година те ще са в размер на 230млн.лв. при 129млн.лв. за предходната година, което представлява ръст от 79%. Изброените положителни характеристики на българския капиталов пазар отразяват сравнителната му атрактивност при инвестиционния подбор на пазари. Слабите страни на пазара остават непроменени- ниска ликвидност, малка дълбочина и липса на разнообразие на финансовите инструменти за търговия. Тези недостатъци не съществуват на развитите пазари, но при тях рискът от низходящо движения към момента изглежда по-голям.




Гласувай:
0



Следващ постинг
Предишен постинг

Няма коментари
Търсене

За този блог
Автор: yavorspasov
Категория: Бизнес
Прочетен: 832422
Постинги: 853
Коментари: 99
Гласове: 175
Календар
«  Март, 2024  
ПВСЧПСН
123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031